欧洲央行报告:稳定币或对欧盟市场一体化和互操作性造成威胁

时间:2020-09-23 13:38     阅读量: 行业

  

欧洲央行(ECB)表示,在三种潜在的稳定币方案中,有两种可能导致对欧盟市场一体化和互操作性的担忧,以及为金融稳定带来风险,从而影响支付系统的安全和效率。

在最近的一份报告中,欧洲央行加密资产特别工作组(ECB Crypto Assets Task Force)表示,稳定币可能不在单一欧元支付区(Single Euro Payments Area,简称 SEPA)监管范围之内——“该监管协调了整个欧洲的无现金欧元支付方式,并规定了互操作性。”

该报告称,Facebook 的 Libra 等稳定币倡议可能会导致泛欧洲的覆盖,但泛欧洲的可及性(能够在相同条件下在国家和欧盟层面向所有消费者进行支付)可能需要“审慎的努力”。

此外,如果存在多个稳定币协议,这种情况可能会导致协议网络的分散。”从需求方的角度来看,用户可能面临便利性与额外成本(如现金支出和其他费用、闲置余额)和转换壁垒之间的权衡。

报告指出,工作组的目标是基于三种稳定币的使用情况,评估稳定币对欧元区的影响:

1. 作为一个加密资产辅助功能,允许在不脱离加密生态系统的情况下,在不太稳定的资产中确保加密资产的收入;

2. 作为一种新的支付方式;

3. 作为替代价值储存方式。

第一种情况被描述为“仅仅是当前市场状况的延续”,到目前为止,尚未引起金融业或央行的任何担忧。

另一方面,“第二种方案中设想的稳定币可能会达到一定的经营规模,造成稳定币协议本身及其与金融系统联系的脆弱性,这可能会导致金融稳定风险,或者换句话说——金融稳定风险可能变得重大,以及支付系统的安全性和效率可能会受到影响。”

在第三种情况下,“以优质流动资产(如代币化基金)为抵押的稳定币可能会增加对安全资产的需求,从而可能影响资产价格形成、抵押品估值、货币市场运作与货币政策空间”。第三种情况是最不合理的,因为通过抵押的稳定币协议不会在低利率环境中豁免——但从货币政策的角度来看也是最相关的。

工作组表示,即使这种最不合理的情况出现,“可能会产生对货币政策的重大影响”,但欧元存款和现金仍“有望对可能出现的‘替代价值储存’具有适应性”。

然而,无论是在第二种还是第三种情况下,稳定币 “很可能与现金支付交易共存”。报告认为,这背后的原因是“现金的独特特征” 是“以实物存在的”,而稳定币——至少在短期或中期内——预计将主要与其他电子支付手段竞争。

特别工作组指出,“即使在稳定币满足储值需求的情况下,它们也可能与欧元纸币共存”——他们声称,这一说法也适用于欧元区以外的需求,尤其是考虑到那些不信任本国货币或银行体系的人,他们却又确实相信以实物形式存在的国际货币并持有欧元。”很难想象,在这种情况下,人们会以数字形式存储他们最后的资产。

该报告得出结论,在更合理的情况下,欧元体系拥有一系列工具来管理稳定币对其授权和任务的影响,同时继续监测稳定币市场的发展,以便能够对所有可能情况下的快速变化作出反应。

与此同时,根据美国货币监理署(OCC)的新指南,美国联邦特许银行和联邦储蓄协会可以为稳定币发行商持有储备金。OCC 代理署长 Brian Brooks 在一份声明中说,这一指南为联邦银行系统内的银行提供了更大的监管确定性,使它们能够以安全可靠的方式为客户提供服务。而美国证券交易委员会(SEC)则表示,稳定币不一定是证券。

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