加密资产如何“跨越鸿沟”?论资产托管的重要性

时间:2018-12-24 15:03     阅读量: 观点

  

在基于区块链的加密资产不断发展的世界中,任何投资者需要提出的关键问题之一是如何对他们投资的资产实施监管。结合自身不同的因素考虑,投资者有多种方式可供选择,但目前仍然没有一种即全面又便捷的解决方案。仅在2018年,基于区块链的加密资产估计约有12亿美元被盗,这一实际数据也凸显了对于加密资产保护的重要性。

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当下加密资产一般都像数字保险箱一样的工作模式,访问通常由私钥来控制。任何有权使用私钥的人都拥有对于资产完全的控制权。在大规模的交易范围之中,这意味着无论是通过技术或者托管的方式,需要确保私钥掌握在正确的人手中。

加密资产与传统资产保管不同的点在于,私钥更像是现金而不是帐户密码。密码可以重置,但是私钥不能。字母数字字符等标识出加密资产的所有者,并且由于加密的不可变性,如果这些密钥丢失或被盗,加密资产也将无法找回。

另外虽然众多的大型金融机构表示有兴趣对加密资产进行投资,但也面临着来自资产监管的挑战,如何让投资者相信机构有代表客户进行交易的能力是市场进一步规范化的一个重要前提,也是加密资产成为主流应用的一个基础设施。与传统的金融行业相比,加密领域缺乏一个独立的三方托管设施,这往往也是阻扰机构投资人进入加密资产领域的原因之一。

当前加密资产监管类型

自我监管

使用基于区块链的交易方式,用户可以选择作为单独的个体独立保管自身的加密资产。然而,这确实也带来了不少挑战。

首先将由用户个人来负责资产的保管安全性以及选择资产的存储方式。选择范围从纸张,电脑,到硬件钱包,这具体取决于个人所投入的资产。投资者还必须设计一个关于如何存储私钥,种子短语和密码以及谁有权访问这些资源的流程或者方法。

自我监管的主要好处当然是用户自己掌控所有资金,并且不会面临任何交易对手风险,例如交易所或托管人被黑客入侵等等。

交易平台监管

许多投资者可能会选择由交易平台来维持其资产。投资者不用关系存储,私钥等,因此这种方式的流程相对不那么复杂。但这对持有资产的第三方而言存在重大风险。交易平台风险也经常成为市场中的头条新闻,例如Coincheck 5亿美元和Mt.Gox740,000比特币被盗,此类无论是来自于黑客或自身内部问题的风险事件每年都时有发生。

对于任何选择由交易平台持有资产的投资者而言,他们必须意识到他们面临着交易平台可能遭到黑客攻击以及他们的资金可能被盗的重大风险。

托管人监管

今年以来更受机构重视的一种选择是将资产存放在专门保护此类资产的托管人处。由于托管服务要求资产资产的所有者将控制权交给第三方,因此托管服务提供商必须表现出有力的安全措施和强大的技术保护。如果没有这些严格的技术,网络和运营程序,数字资产可能会面临风险。

为增强资产的安全性,托管人可以采取多种形式保管加密资产,常见的方式包括冷存储与多重签名,通常两种方式被同时采用。

冷存储虽然为访问加密资产添加了手动步骤,但提供了额外的安全级别,这与传统的资产托管方式较为类似(例如黄金)。多重签名则是加密资产所独有的监管方式,通常是通过要求一个以上的私钥签署交易来发送加密资产。多重签名的方式确保了没有个人单独负责保管私钥,因此不必将资产所有责任交给单一责任保管。

为什么对于机构而言托管如此重要?

机构客户代表广泛的金融公司,包括基金公司,家族办公室,退休养老金,注册投资顾问,保险公司,捐赠基金和基金会等等。由于这些机构中大多都是投资人资产的管理人,因此这些机构必须与能够在保护投资人资产方面具有重要业绩记录和经验的托管人合作。因此在加密资产领域,机构投资者需要知道谁在保护私钥。

对于这些机构而言,自我监管本质上不起任何作用。这主要是由于法规和法律义务定义了他们的管理人责任,资产的使用和管理必须做到可公开化。而出于多种原因,自我监管的硬件钱包无论多么安全,对机构方来讲都不是可行的选择。

随着资产类别的成熟,加密资产的托管要求也在稳步发展。机构投资者的关键问题通常分为以下几类:

  • 监管:现有法规将如何应用于加密资产,监管机构将如何通过新的规则和指导来应对此资产类别的增长?决策者是否会对投资加密资产的公共基金持不同看法?加密资产公司是否会寻求银行合作以提供真正的托管服务?
  • 市场/网络挑战:对于托管人而言,在与第三方不稳定的环境中交易加密资产会带来挑战。例如,托管人将如何回应“空投”或比特币分寸?加密资产的波动会限制提供托管服务的公司数量吗?
  • 安全性:安全流程和标准将如​​何发展?机构客户和托管人将如何实施最高级别的加密资产保护?是否会有行业保险解决方案,让机构及其客户更放心?

幸运的是,尽管存在监管、市场、和安全的多种不确定性,但当前的生态系统正在不断发展。而对于机构投资人而言,在解决托管问题之前,很难完全投入加密资产领域。

 

当前市场中的选择

与任何的市场机会一样,大量参与者已经看到了市场上的这种差距,并设计了解决它的解决方案。一些加密资产领域的托管人,如Bitgo和Xapo,已经提供了一段时间的托管类型的服务,并且在监管方面也取得了巨大的进步。例如Bitgo于今年9月13日宣布,他们已获得南达科他州银行业部的监管部门批准。

另外解决托管问题所需的重要组件是信任的建立。首先,监管机构必须对托管人能够履行其职责感到满意,其次,托管人必须通过自身与公众建立这种信任。

实现此目的的一种方法是通过审计报告,例如审计中的SOC1和SOC2类型报告,通过独立的第三方验证托管人的控制措施是否到位并按预期运行。例如近期Bitgo 在2018年7月经过四大会计师事务所之一的德勤完成的SOC2报告。

此种类型的报告通过往往要持续近一年的广泛审计过程,主要对多重签名钱包服务系统系统,案前控制流程和相关文档进行审核。借助独立的审核机构,为机构投资者提供了加密资产的安全性,合规性和托管解决方案。

这些托管人的成功也引起了市场上其他参与者的注意。许多交易平台现在也提供托管服务,例如Coinbase和Gemini相继推出了自己的托管解决方案。

总体来看,在短时间内将会有的趋势第一个是大玩家的进入。目前即使是更知名的传统银行也已经坐下来并关注该领域,高盛,花旗集团与富达都在进行资产监管方面的竞争,并在宣布他们也正在制定托管解决方案。

其中富达投资是全球规模最大,最多元化的金融服务提供商之一,管理的客户资产超过7.2万亿美元,每天处理的交易超过130万笔。富达数字资产是迈向公司长期规划愿景的第一步,旨在创建一个全方位服务的企业级平台,用于存储,交易和服务符合条件的数字资产。该平台的建立与其他富达企业的标准相同,同时融合了区块链技术的独特功能,为机构投资者提供全新的服务。

第二个趋势是监管清晰度。目前的监管中没有关于加密资产存储的安全规定。不仅如此,大多企业仍然不清楚有关加密资产本身的相关法规。只有在监管机构介入并为竞争环境制定规则之后,该行业才会继续发展。

来源:达令智库,转载请注明出处。

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